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                  《中國稅務報》刊登我校財稅學院博士關于滬倫通的采訪觀點
                  2019-07-02 14:40  

                    

                    

                  滬倫通啟動,稅收優惠如何跟進

                  記者:熊方萍

                  新聞回放】

                  滬倫通是繼滬港通、深港通之后,A股市場擴大對外開放的又一項重要舉措。千呼萬喚之下,這趟通往國際資本市場的列車終于啟動,華泰證券成為其第一位乘客。那么,這趟前所未有的列車有哪些顯著特點?后續是否會推出相關的稅收優惠政策?

                  滬倫通對投資者充滿吸引力

                  在滬倫通這一概念中,“滬”指上海證券交易所(以下簡稱上交所),“倫”指倫敦證券交易所(以下簡稱倫交所)。顧名思義,滬倫通即上交所與倫交所建立的一種互聯互通機制。符合條件的兩地上市公司,可依照對方市場的法律法規,發行存托憑證(DR),并在對方市場上市交易。通過存托憑證(DR)與基礎證券之間的跨境轉換機制安排,兩地市場可以實現互聯互通。

                  相比較而言,滬倫通與滬港通、深港通的交易方式有很大差異。在滬港通、深港通模式下,兩地投資者可互相到對方市場直接買賣股票,“投資者”(資金)跨境,但產品仍在對方市場。在滬倫通模式下,上交所和倫交所分別將對方市場的股票轉換成存托憑證(DR),然后到本地市場掛牌交易。換句話說,在上交所的貨架上,中國投資者就可以買到來自倫交所的產品。

                  滬倫通為中國投資者開辟了分享世界資本市場發展成果的通道,將加速中國資本市場與全球資本市場的交流與融合,給中國企業帶來更多機遇。此前,英國財政部明確表示,在上交所上市的公司中,有260家公司可能有資格在倫敦上市。專家表示,英國目前是中國在歐洲最大的投資目的地,而倫敦則是國際人民幣市場的西方樞紐,有意愿并且符合倫交所上市條件的中國企業,可以做好相關準備,待時機成熟即可通過倫交所吸納世界多元化資本。

                  值得關注的是,滬倫通引入的是倫交所優質藍籌企業。對中國投資者而言,這意味著不出國門就能獲得分享境外發達市場投資收益的渠道。因此,天津財經大學財稅與公共管理學院孫正博士建議資金充裕的中國投資者,及時調整思路,以組合投資的方式,通過長線持有來獲取股息、紅利和差價收益。

                  在中國社科院財經戰略研究院副研究員蔣震看來,開通滬倫通,是中國融入全球市場的重要手段。金融市場的互聯互通,不僅有助于激活中國資本市場的發展潛力,而且在構建人類命運共同體、促進全球要素資源配置方面,也具有重要的積極意義。

                    

                  稅收優惠政策應當如何設計

                  早前,國家有關部門就針對滬港通和深港通,出臺了系列稅收優惠政策,以鼓勵投資者的參與。蔣震認為,相比較而言,滬倫通是資本市場更具創造性的嘗試,涉及的兩個資本市場成長于背景完全不同的兩個國家,涉稅問題更為復雜,有必要結合國際和國內兩個市場的環境和特點,以及國際稅改的新趨勢,出臺有助于滬倫通健康發展的稅收優惠政策。

                  事實上,在滬倫通啟動前,相關的稅收政策調整已經釋放出信號。2018年11月,財政部就《印花稅法(征求意見稿)》(以下簡稱《征求意見稿》)向社會公開征求意見。《征求意見稿》中有一條規定引發證券行業熱議——證券交易印花稅從股票擴展至以股票為基礎發行的存托憑證。多位學者認為,這其實意味著國家已經在法律層面,考慮為滬倫通的發展做好稅收政策鋪墊。

                  天津財經大學財稅與公共管理學院劉維彬博士認為,企業所得稅方面或將有更多稅收優惠政策可以研究和儲備。據了解,滬倫通的投資準入門檻為“連續20個交易日持股市值在300萬元以上”。有數據顯示,滿足這一資質的散戶僅占投資者總數的2.1%。換言之,機構投資者或將成為滬倫通的主要參與者。因此,在企業所得稅優惠和個人所得稅優惠的設計上,應該鼓勵優質的機構投資者和個人投資者進入,以吸引更多的資金流。

                  同時值得關注的是,6月21日,A股納入富時羅素指數。6月25日,中日ETF(交易型開放式指數基金)互通正式啟動,4只中日ETF互通產品在上交所上市。對此,武漢科技大學金融證券研究所所長董登新說,中國資本市場稅制體系也是中國稅制體系的一部分。隨著中國資本市場擴大開放的步伐進一步加快,未來還會有很多稅收政策創新值得期待。

                    

                   

                    

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